华域汽车(600741.CN)

汽车行业:科技渗透率提速 关注三大板块

时间:20-04-16 08:28    来源:金融界

一、智能座舱板块

但凡汽车科技产品全年渗透率提升速度达到10%左右,基本上可以确认该产品已经进入爆发式增长状态。1、中控屏:2019年底中控屏渗透率相较于2018年底提升11.72%至80.41%高位,可以看到中控屏近三年一直是渗透率提升速度最快的汽车座舱电子产品,大致以每年9-11%的速度在提升,如果后续仍然保持该速度,预计2年左右渗透到顶。2、液晶仪表盘:2019年渗透率由年初6.36%快速提升至15.36%,是渗透率提升速度第二快的座舱电子产品,站上两位数并且全年渗透率提升幅度达到9%(而2018年渗透率提升幅度仅3%),说明其爆发式增长状态已经确认,预计长期能够和现在的中控屏一样普及,目前渗透率存在65%-85%上升空间。

二、智能驾驶板块

截至2019年底,我国ADAS前装市场各类L1-2级辅助驾驶系统渗透率水平已经达到7%-27%水平,较2019年初提升了1%-14%不等。具体情况如下:1、高速增长:在我们所统计的10款ADAS系统中有4款渗透率提升幅度超过了9%,分别是主动刹车系统(+14.17%)、车道偏离预警系统(+9.67%)、车道保持辅助系统(+9.30%)、自适应巡航系统(+9.27%)。2、中速增长:在我们所统计的10款ADAS系统中有3款渗透率提升幅度超过了4%,分别是疲劳驾驶提示(+6.73%)、360°环视系统(+5.02%)、道路交通标识识别(+4.02%)。3、低速增长:并线辅助、自动泊车入位渗透率提升幅度小于1%,夜视系统渗透率略微下降。预计今年底大部分L2级ADAS系统可以达到30%渗透率目标(工信部2018年底制定的目标),近七成种类的ADAS系统渗透率已经超过13%,可以判断目前整个ADAS产业已经从去年起步阶段正式在今年步入高景气爆发阶段。

三、汽车智能互联板块

2019年车载语音和车联网前装装配需求“激增”,导航地图渗透率缓慢爬升。1、车载语音是渗透率提升速度最快的汽车智能互联产品:车载语音识别系统2019年初渗透率为34%,2019年底渗透率提高19%至53%,科大讯飞2019上半年汽车领域收入增长43%,而2018年增速为7%,收入明显加速主要受益于上述渗透率快速提升逻辑。2、车联网呈现爆发式增长,与车载语音一样在2019年大幅跃升,渗透率提升速度仅次于车载语音:车联网渗透率从2019年初提升13%至36%,T-BOX、车载天线等硬件Tier1受益明显。3、车载导航地图渗透率缓慢上行,2019年全年渗透率提升7%至50%。

四、推荐标的

1、智能座舱板块,首推德赛西威,建议关注中科创达、均胜电子(汽车组覆盖);

2、智能驾驶板块,首推德赛西威,建议关注华域汽车(600741)(汽车组覆盖);

3、汽车智能互联板块:首推科大讯飞、德赛西威,建议关注四维图新。

风险提示。车市受海内外疫情冲击恢复速度较慢风险,渗透率提升不及预期风险。