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商务部将研究出台政策稳定汽车消费 汽车与零配件行业值得期待

发布时间:2020-03-02 07:56    来源媒体:金融界

一、商务部将研究出台政策稳定汽车消费

在2月20日举行的商务部新闻发布会上,商务部市场运行司副司长王斌表示,下一步商务部将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施,减轻疫情对汽车消费的影响。同时,鼓励各地根据形势变化,因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等举措,促进汽车消费。我们认为后续相关政策的出台有望提振汽车消费动能。

后续各地、各部门有望出台更多汽车消费刺激政策。去年国务院办公厅发文提出要释放汽车消费潜力。在今年1月份,工信部部长苗圩表示将联合有关部门研究评估新能源汽车补贴调整政策,并尽早发布双积分修正案,我们预计新能源汽车补贴政策有望转好。截至目前,广东佛山已率先出台补贴政策以促进汽车市场消费升级。我们认为稳定汽车消费是实现2020年全面建成小康社会目标的重要一环,后续各地、各部门有望出台更多刺激政策以稳定汽车消费。

二、二季度有望回暖

疫情不改2020年车市底部反转逻辑,二季度有望回暖。受春节长假和疫情因素影响,2020年1月狭义乘用车行业实现批发销量160.75万辆,同比-20.5%。

我们判断受复工延迟、交通管制等因素影响,20Q1乘用车行业将延续下滑态势,但此次疫情在一定程度上刺激了首次购车时间的提前,随着各地疫情逐渐得到有效控制、复工有序推进、交通管制放开,叠加后续一系列稳定汽车消费政策的出台,20Q2乘用车行业有望回暖,迎来购车“小阳春”。

三、投资建议

我们认为,疫情短期对汽车行业供需有扰动,但对全年总量影响有限,未来随着稳定汽车消费相关政策措施的相继出台,2020年行业销量结构和行业格局有望继续优化,电动化和智能化将继续贡献增量,维持2020年汽车行业“优于大市”评级。

1、整车行业把握自主龙头的二次进阶,优选业绩高弹性标的。2019年中国狭义乘用车零售销量同比-4%,主要受低端车销量下滑的拖累,而以换购为代表的中高端车型保持正增长,我们判断2020年将延续这一趋势,同时库存结构调整到位、产品矩阵顺利切换的优质自主龙头将迎来二次进阶。建议关注广汽集团、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、上汽集团等标的。

2、零部件行业把握三条投资主线。优选具备规模优势且新技术卡位良好的零部件巨头,优选具有全球同步配套能力且深度受益特斯拉国产化的优质标的,优选自身产品处于长期升级赛道的细分行业龙头。建议关注华域汽车、均胜电子、岱美股份、爱柯迪、精锻科技、宁波高发等标的。

风险提示。汽车行业复苏不及预期;原材料价格大幅波动;汇率大幅波动。

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